美国十次啦超级大导航 在管基金两只同类基金垫底，国联安基金宿将潘明本年开局不利

（原标题：在管基金两只同类基金垫底美国十次啦超级大导航，国联安基金宿将潘明本年开局不利）

作家：闵晓强

剪辑：李 鑫

到3月28日收盘，2025年第一季度只是剩下临了一个交游日，内地公募基金一季度的排行基本定局，闫想倩贬责的鹏华碳中庸问鼎冠军，但同期多位明星基金司理却发扬欠佳，举例国联安基金的潘明。

数据统计标明，他所贬责的基金悉数有五只，但其中有两只本年发扬颠倒惨淡，他贬责时刻最长的国联安优选行业年内净值下落15.53%，排在了同类4582只基金中的第4576位；同期他贬责的仅有一只股票型基金国联安科时候源，同期期净值下落约为15.22%，更是在1005只同类基金中排行倒数第一，是何原因呢？

国联安优选行业或因调仓时机不当

先看他入行所贬责的第一只家具，他贬责国联安优选行业大致11年的任职答复是85.39%，昨年全年还能在同类基金中排在前250位，然则本年却跌至了同类倒数，反差利害有何隐情呢？

从该基金昨年四季报十大重仓股来看，就能看到重仓股在前三个月中跌多涨少。高潮一方的股票仅有四只，发扬相对较好的恒玄科技（16.79%）和神州数码（21.85%），但比起机器东说念主和国产算力中动辄翻倍的公司，这么的涨幅只可说中规中矩，况且两只股票的计较占比不到12%。另外两只高潮的标的是滋润科技和朔方华创，但它们在年内的涨幅齐不到10%，何况两者的计较占比不到10%。

比起三三两两的高潮股，下落的公司却有六家，相配是科创板上市公司生益电子的跌幅跳跃了20%。对比往前一季的基金三季报发现，潘明在四季度也曾进行了较大幅度地调仓，只是保留了寒武纪、海光信息、朔方华创等少数的重仓股，同期他将算力的多量重仓股调出了组合，相配是中际旭创、天孚通讯、新易盛等“易中天”类公司，无疑是上一轮科技股中的领头公司。

从调仓的效用来大体判断，天然调出的算力界限龙头股本年发扬确实欠佳，但问题是替换参加组合的公司也未能实现飘红，弱点也曾在于莫得押中大科技中最热点的赛说念。从四季报的表述来看，基金司理潘明指出：“论说期内本基金增合手了国产AI芯片、工作器电源和液冷、AI眼镜和AI数据中心界限的龙头，减合手了光模块、覆铜板和工作器代工等并齐备了盈利。2025年科技产业周期的最中枢标的大约率也曾AI。”

“具体看点与2024年略有不同，主要在以下三方面：第一，链主的扩散，从英伟达到互联网大厂。传统界限包括光模块、覆铜板和工作器代工失去一定招引力，而新的界限比如电源、液冷、铜贯穿和CPO将招引新的热心；第二，豆包已是国内第一、公共第二的大模子。字节产业链包括数据中心、交换机等值得热心；第三，AI眼镜有望成为东说念主类，即一个碳基多模态系统，和遏抑进化升级的各式硅基多模态系统之间的桥梁。”但他很有可能莫得预判到机器东说念主的契机场地。

国联安兴隆变化牵涉投资年化收益无言

日本人妖

比起其他四只年内浮亏的基金家具，潘明所贬责仅有的年内浮盈基金是国联安兴隆变化羼杂，合并时刻段，该基金在年内的浮盈约为6%。从缔造于今，该基金的基金司理一直即是宿将潘明，然则，该基金最新的年化收益约为-20.28%，该水平在3255只基金中排3168位，家具最新净值和累计净值只是齐是0.5672元。

从分年度的收成看，该基金在缔造的首年给家具挖下了一个大坑，曩昔的亏蚀约为-43.77%，随后的两年渐渐走出了暗淡。从2024年基金四季报来看，该基金所建树的公司中，赛力斯、小米集团和富临精工在本年的涨幅均跳跃了30%，不事后两家齐是在四季度所新进重仓的公司。

基金四季报中，潘明的判断全齐是另一番陈词：“论说期内本基金增合手纯电汽车和AI工作器电源，缩短光伏和电网拓荒建树。瞻望来岁，光伏在供给侧、配额制和出口退税下调等战术组合拳下，盈利可能在春节之后开动回升，参加左侧布局阶段。以旧换新下新能源车的需求韧性强，供应链出现部分要领供需偏紧，口头偏好的整车和细分龙头值得热心。电网拓荒界限需要不时追踪出口订单的景气度，但AI数据中心繁衍出的电源细分要领更值得策动。”

对比基金重仓股的确实两张相貌，不由得让投资者心生疑心：潘明的能力圈究竟在那里呢？如若在牵涉投资中也曾建树新能源车和华为产业链更合适他，为何不可在其他基金中所得胜的复制呢？

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