户外 跳蛋 远期存在供应缓解预期 氧化铝期价续涨空间有限

　　2024年9月中旬以来，氧化铝期货价钱运行重点不时上移，主力2501合约11月6日盘中最高波及5217元/吨，刷新该合约上市以来新高。分析东谈主士暗示，现在来看，氧化铝阛阓供需偏紧款式短期内难以扭转，期货价钱仍具备看护强势的条目。不外，昔日阛阓供应才略的开释又带来一定看空预期，权衡后市氧化铝期货价钱进一步高涨空间有限。

　　供应偏紧撑握期价迭翻新高

　　近期，氧化铝期货价钱节节攀升。文采财经数据泄漏，自9月9日盘中波及3522元/吨之后，氧化铝期货主力2501合约价钱便震憾上行，11月6日盘中最高至5217元/吨，刷新该合约上市以来新高，区间累计最大涨幅达48.13%。

　　“近期，氧化铝期货价钱突破此前高位震憾区间后迎来流通大涨，主淌若受供应偏紧款式撑握。”耿介中期期货有色贵金属与新动力团队资深盘考员胡彬暗示，天然2024年年头阛阓权衡下半年复产的氧化铝产能已有部分杀青，但还有因矿石供应不足、诱惑覆按等问题停产的产能。此外，近期我国朔方地区干与供暖季后，在大气浑浊防治职责的要求下，多个地区因重浑浊天气预警，出现氧化铝产能部分停产的情况。

　　“四季度企业集中进行诱惑覆按，以及朔方地区重浑浊天气预警，均对氧化铝产量变成显豁的阶段性影响。”国信期货首席有色分析师顾冯达暗示，一方面，阶段性停减产将加重阛阓供需错配，窒碍企业长单寄托，给现货阛阓带来加价压力。另一方面，近期阛阓传出广西某氧化铝坐褥企业近200万吨产能将投料的音问，一度利空氧化铝期货价钱走势。但左证调研，该项现在100万吨产能防范产出的时候在2025年一季度可能性更大，因此关于本年11月至12月本事的氧化铝供应影响有限。

　　除了供应端，需求端以及库存端也对氧化铝期货价钱高涨形成助力。胡彬暗示，需求方面，本年以来，电解铝产能复产以及新投产产能凯旋达产，使得现在寰宇电解铝在产产能达到历史高位水平。此外，由于水电供应实足，云南地区枯水期不戒指电解铝企业用电。因此，企业对氧化铝需求将在四季度看护高位。库存方面，氧化铝口岸库存自本年二季度启动握续下落，干与三季度后也看护在底部。

　　尽管近期国内氧化铝价钱不时高涨，但仍不足国际阛阓价钱涨幅。顾冯达暗示，跟着氧化铝出口利润不时扩大，企业出口意愿的栽植进一步加大了国内阛阓供应压力，进而助推了国内氧化铝价钱重点抬升。

　　进一步高涨空间有限

　　氧化铝价钱握续高涨，对电解铝冶真金不怕火门径的压力越来越大。

　　“现在个别铝坐褥企业也曾出现亏本情况。”顾冯达暗示，若后市氧化铝价钱进一步高涨，不放手昔日个别地区铝坐褥企业和会过提前覆按停产或延期复产等形势，以应酬利润较薄和坐褥亏本的情况。据SMM（上海有色网）数据，戒指10月31日，电解铝行业透澈平均资本也曾高涨至19697元/吨，行业利润再度收窄至1000元/吨隔壁。

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　　相对供应端，顾冯达暗示，需求端边缘减量对现在氧化铝供需偏紧款式缓解较为有限。不外，在氧化铝价钱居高不下、电力资本也存在高涨空间的情况下，昔日是否会有更多铝坐褥企业汲取此类停产行为仍有待不雅察，其带来的边缘减量或将稳妥稀释阛阓关于氧化铝供需偏紧款式看护的预期。

　　值得一提的是，针对氧化铝期货价钱剧烈波动的情况，近期上海期货往复所接踵发布多条监管纪律，比如调度其往复保证金比例、涨跌停板幅度以及干系合约往复手续费等。

　　瞻望后市，顾冯达暗示，商酌到短期内氧化铝阛阓供需偏紧的近况恐难以扭转、产能开释情况有待不雅察，同期又存在供应端增量预期和铝坐褥企业停产预期，或会稳妥影响到现货阛阓采购情感以及阛阓资金的选拔，重迭监管纪律接连出台后期货价钱高涨空间受限，权衡氧化铝期货价钱将回到围绕现货价钱震憾的款式。

　　胡彬也暗示户外 跳蛋，现在来看，氧化铝阛阓基本面依然偏强，但期货价钱走势也将受到有色金属板块举座走势共振的影响，冷漠严慎握有多单。同期，关怀氧化铝期货合约“近强远弱”款式的握续性，以及产能复产情况和矿端供应情况。权衡主力2501合约价钱下方撑握位为4000元-4500元/吨，上方压力位为5200元-5500元/吨。